智通財經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)表研究報告，對青島啤酒(00168)看法更趨正面，將其評級由“中性”升至“買入”，目標(biāo)價由38港元大幅上調(diào)至54港元。
該行認(rèn)為公司處于正軌，并可迎來數(shù)年的復(fù)蘇并重振青島品牌?，F(xiàn)時公司正轉(zhuǎn)向針對質(zhì)量增長的策略，而非單純追求規(guī)模，該行看到潛在機遇可助改善公司利潤，預(yù)期2019和2020年公司銷售及每股盈利年復(fù)合增長將分別為6%及19%。
報告指出，青啤在獲得虧損的地區(qū)，將減少線下宣傳開支并改善銷售效率，可帶動EBIT，在未來兩年提升4億元人民幣。而在較強的地區(qū)公司將繼續(xù)提升產(chǎn)品組合，除重新聚焦于核心青島啤酒品牌外，以加快升級高端品牌產(chǎn)品組合。此外公司計劃每年關(guān)閉2至3所廠房以提升效率，因此預(yù)計其毛利率將逐步改善。
長遠而言，該行認(rèn)為，青啤管理層及銷售團隊可帶領(lǐng)公司迎接可持續(xù)的復(fù)蘇，但認(rèn)為執(zhí)行能力將決定青啤的新策略能否成功?？紤]到華潤啤酒(00291)已將焦點放在產(chǎn)品組合及盈利能力上，該行認(rèn)為青啤的轉(zhuǎn)變可助改善整個行業(yè)的環(huán)境，預(yù)計競爭可較輕松，而折扣幅度可適當(dāng)縮小。(陳雨)
