滬指在3000點(diǎn)附近徘徊了一個(gè)月后，突然在一季度的最后一個(gè)交易日出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，單日大漲3.2%；創(chuàng)業(yè)板指同日暴漲4.10%。
滬深股市在橫盤一個(gè)多月之后的突然啟動(dòng)意味著什么？又傳達(dá)了怎樣的市場信息？
股指異動(dòng)呈現(xiàn)普漲之勢
首先需要觀察，上周五的股指“暴動(dòng)”過程有什么特征。
最引人注目的，是市場表現(xiàn)之強(qiáng)。上證綜指收盤漲3.2%報(bào)3090.76點(diǎn)，創(chuàng)一個(gè)月來最大日漲幅；創(chuàng)業(yè)板指漲4.1%報(bào)1693.55點(diǎn)。兩市成交8363億元，較前一日放大兩成。
市場的顯著走強(qiáng)成功吸引了資金流入，尤其是被人們視為風(fēng)向標(biāo)的北向資金，全天凈流入117億元，創(chuàng)近四個(gè)月新高。
從盤中熱點(diǎn)觀察，兩市呈現(xiàn)出普漲態(tài)勢，大盤藍(lán)籌與中小成長齊飛，所有行業(yè)全線上漲，其中以券商為代表的金融板塊、地產(chǎn)、以白酒為代表的食品飲料板塊領(lǐng)漲。
經(jīng)過一日大漲，近期盤中失地得到明顯收復(fù)。尤其是上證綜指，再次迫近3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，與本輪高點(diǎn)3129.94點(diǎn)僅一步之遙。全周下來，各主要股指都呈現(xiàn)微漲或者微跌的橫盤報(bào)收之勢。
央行盤后緊急辟謠“降準(zhǔn)”
A股異動(dòng)，往往伴隨著利好消息的刺激，人們正在一一梳理，央行已經(jīng)親自下場辟謠：針對(duì)此前市場傳聞的“中國人民銀行決定自2019年4月1日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)”，官方微博“央行微播”于3月29日深夜11點(diǎn)20分發(fā)文辟謠，此為不實(shí)消息。
其實(shí)，降準(zhǔn)傳聞并非空穴來風(fēng)。此前兩會(huì)期間，來自權(quán)威部門的公開表態(tài)顯示，今年政府有意多策并舉、多管齊下，抓住卡脖子的問題，讓小微企業(yè)融資成本在去年基礎(chǔ)上再降低1個(gè)百分點(diǎn)。多位分析師也據(jù)此提出，今年內(nèi)多次降準(zhǔn)是大概率事件，下一個(gè)降準(zhǔn)窗口較有可能在4月出現(xiàn)。
央行及時(shí)辟謠迅速擊碎了市場的降準(zhǔn)預(yù)期，但當(dāng)日激勵(lì)投資者氣氛的利好消息顯然不止這一條。
最受機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可的，是績優(yōu)股業(yè)績好于預(yù)期。當(dāng)日公布的白酒龍頭貴州茅臺(tái)年報(bào)超預(yù)期，2018年?duì)I業(yè)收入同比增長26.49%，凈利潤同比增長30%，每股收益28.02元，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利145.39元。這一信息帶動(dòng)消費(fèi)板塊集體表現(xiàn)。招商基金的分析師認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)和減稅降費(fèi)的落地，消費(fèi)板塊業(yè)績的悲觀預(yù)期有望進(jìn)一步修復(fù)。
此外，海富通領(lǐng)先成長混合基金經(jīng)理李志認(rèn)為，流動(dòng)性超預(yù)期是推動(dòng)2019年市場上漲的主要因素。1月社融數(shù)據(jù)顯著回升，美聯(lián)儲(chǔ)今年表態(tài)不加息，央行貨幣政策也偏寬松，所以年初以來海外流動(dòng)性超預(yù)期的寬松是本輪行情最主要的原因。大漲當(dāng)日，北上資金加速流入117億，對(duì)績優(yōu)藍(lán)籌構(gòu)成重要支撐，似乎也正印證了這一點(diǎn)。
估值修復(fù)行情告一段落
A股市場的一日暴漲究竟傳遞了怎樣的信息？大盤未來是否重拾升軌，抑或僅僅是利好一日游？
記者在盤后廣泛采訪多位機(jī)構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)，人們對(duì)于股指的未來漲幅并沒有太樂觀的預(yù)期，反倒是認(rèn)為年初以來的估值修復(fù)行情已告一段落。下一步，市場將會(huì)把更多的關(guān)注投入到基本面有實(shí)質(zhì)性改善的個(gè)股。
海富通的基金經(jīng)理李志認(rèn)為，從年初以來的普適性估值修復(fù)行情已接近尾聲，后續(xù)行情演繹難以在純流動(dòng)性寬松的因素下推動(dòng)，可能會(huì)根據(jù)基本面情形進(jìn)行分化。之前純靠流動(dòng)性推動(dòng)、基本面并沒有顯著好轉(zhuǎn)的一些上市公司，會(huì)有下跌風(fēng)險(xiǎn)，而有實(shí)際基本面支撐的在后續(xù)有望表現(xiàn)較好。值得重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域包括：一二線城市房地產(chǎn)竣工數(shù)量的增長有望帶動(dòng)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈回暖，看好廚電、家居細(xì)分領(lǐng)域；金融IT板塊將顯著受益于成交量擴(kuò)大帶來的系統(tǒng)升級(jí)需求；新能源汽車銷量有望超預(yù)期。
浦銀安盛基金的分析師也認(rèn)為，市場估值修復(fù)的行情已經(jīng)告一段落，市場將圍繞3000點(diǎn)震蕩整固，結(jié)構(gòu)比指數(shù)更重要。6月份科創(chuàng)板首批公司上市是未來一個(gè)季度最大的主題，看好國產(chǎn)軟件、芯片、5G為代表的科創(chuàng)主線，受益于外資持續(xù)流入的消費(fèi)藍(lán)籌白馬亦有較好的配置價(jià)值，保持長期關(guān)注，同時(shí)繼續(xù)重點(diǎn)配置農(nóng)業(yè)、新能源等景氣向上的行業(yè)。
匯豐晉信基金首席宏觀及策略師閔良超表示，未來A股面臨兩種可能性，一是不懼短期海外調(diào)整，經(jīng)過非常短的調(diào)整后，銀行板塊帶動(dòng)大盤指數(shù)上臺(tái)階，增量資金有望繼續(xù)入場；另一種是全球同步進(jìn)入避險(xiǎn)模式，國內(nèi)市場可能出現(xiàn)回調(diào)，如果這樣則提供再次提升組合beta的機(jī)會(huì)。目前市場面臨業(yè)績披露期，可重點(diǎn)關(guān)注一季度業(yè)績可能超預(yù)期的個(gè)股，適當(dāng)降低組合的彈性。（王欣）