深圳商報(bào)2019年03月06日訊 （記者 陳燕青）5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中宣布，深化增值稅改革，將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%，確保主要行業(yè)稅負(fù)明顯降低；保持6%一檔的稅率不變，但通過(guò)采取對(duì)生產(chǎn)、生活性服務(wù)業(yè)增加稅收抵扣等配套措施，確保所有行業(yè)稅負(fù)只減不增，繼續(xù)向推進(jìn)稅率三檔并兩檔、稅制簡(jiǎn)化方向邁進(jìn)。

我國(guó)增值稅2017、2018年分別做過(guò)兩次調(diào)整。其中，2017年7月1日增值稅稅率四檔并三檔，由17%、13%、11%和6%四檔調(diào)整為17%、11%和6%三檔；2018年5月1日增值稅稅率下調(diào)一個(gè)點(diǎn)，稅率為16%、10%和6%三檔，目前我國(guó)增值稅稅制處于三檔制。

增值稅作為價(jià)外稅，假如只影響產(chǎn)品價(jià)格，且產(chǎn)品供求不發(fā)生變化，那么增值稅對(duì)企業(yè)盈利不產(chǎn)生影響。但是在實(shí)際中，增值稅率的增減導(dǎo)致終端商品價(jià)格的升降，或?qū)Ξa(chǎn)品需求產(chǎn)生影響，從而影響企業(yè)利潤(rùn)水平。

如何看待增值稅下調(diào)對(duì)股市的影響？哪些行業(yè)將受益？

對(duì)此，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，“今年減稅降費(fèi)的力度會(huì)比較大，增值稅大幅下調(diào)有利于提高A股上市公司的整體盈利，提振市場(chǎng)信心。”

國(guó)金證券首席策略分析師李立峰對(duì)記者分析稱，“增值稅調(diào)整對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，同時(shí)對(duì)附加費(fèi)產(chǎn)生影響，進(jìn)而對(duì)企業(yè)盈利產(chǎn)生間接影響。增值稅最高稅檔的16%下調(diào)3個(gè)點(diǎn)至13%，利好制造業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等，依上市公司財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)口徑來(lái)看，對(duì)上述領(lǐng)域分別減稅規(guī)模依次為767.2億、447.9億、65.8億、8.6億元，由此測(cè)算的合計(jì)減稅規(guī)模達(dá)1289.5億元，占全部A股凈利潤(rùn)比例3.4%左右。受益彈性前3的行業(yè)分別是：采掘（+19.71%）、有色（+12.92%）、通信（+12.69%）?！?/p>

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來(lái)，增值稅的進(jìn)一步下調(diào)，將會(huì)減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，提升A股公司尤其是制造業(yè)公司的整體盈利。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖指出，“降低增值稅后，企業(yè)成本到底可降低多少，還需要計(jì)算企業(yè)轉(zhuǎn)移成本的能力。在企業(yè)稅收方面，此次降低增值稅稅率可釋放資金6500-6700億元。煤炭、機(jī)械、化工、大型制造業(yè)如汽車制造、家電等、有色等行業(yè)獲利好。競(jìng)爭(zhēng)激烈的下游行業(yè)，轉(zhuǎn)移定價(jià)能力弱，能獲取的利好較為有限?！?/p>

安信證券首席策略分析師陳果表示，減稅或有可能刺激A股上市公司進(jìn)行回購(gòu)。目前大多數(shù)股票正處于歷史較低低位，在政策的大力支持下，上市公司具有相對(duì)較強(qiáng)的回購(gòu)意愿。因此，在減稅后企業(yè)的現(xiàn)金流改善，上市公司進(jìn)行股票回購(gòu)的概率較大。

天風(fēng)證券認(rèn)為，綜合行業(yè)集中度和減稅規(guī)模占行業(yè)凈利潤(rùn)比重兩個(gè)維度，受益于增值稅減稅利好較大的行業(yè)主要包括：機(jī)械設(shè)備、化工、汽車、有色金屬、家用電器、建筑材料、計(jì)算機(jī)設(shè)備、煤炭開(kāi)采。