深圳特區(qū)報訊設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的消息一經(jīng)宣布后，迅速成為資本市場關(guān)注的焦點。據(jù)上海證券交易信息顯示，目前上交所已完成設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制方案草案，并新設(shè)注冊部和監(jiān)管部。值得注意的是，對于市場關(guān)注的上市企業(yè)盈利條件這一問題，科創(chuàng)板或?qū)ι鲜衅髽I(yè)盈利條件會有所放松，但對企業(yè)屬性等其他方面會有所要求。

近期市場上關(guān)于科創(chuàng)板的各種傳言較多，其中由于科創(chuàng)板的推出伴隨著試點注冊制，因此有市場人士認為科創(chuàng)板的上市條件和標準或有所降低。

對此，上海證券交易所資本市場研究所副所長曾剛表示，這種說法是不正確的?？苿?chuàng)板上市企業(yè)的定位非常清晰，就是國家創(chuàng)新和科技發(fā)展的公司，包括軟件、集成電路、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、生物科技等國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級最主要的產(chǎn)業(yè)。其中擁有自身技術(shù)優(yōu)勢，在行業(yè)中有一定地位的“隱性冠軍”才是科創(chuàng)板真正服務(wù)的對象。

“通過科創(chuàng)板的建設(shè)，我們能補齊制度的短板，提高服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。同時又是一次增量改革，這是一個獨立的板塊，跟原有的板塊不相關(guān)。只有這樣才可以隔離對市場的影響，減少沖擊?！痹鴦偙硎?，隨著資本市場開放的不斷推進，科創(chuàng)板也將充分借鑒國際資本市場的先進經(jīng)驗，同時與中國特色相結(jié)合。

對于科創(chuàng)板的標的選擇上，中信證券研究部認為，短期要有標桿效應(yīng)，應(yīng)該是符合注冊制流程的邀請制，邀請對象符合科創(chuàng)行業(yè)定位、具有國內(nèi)甚至全球競爭力；中長期還是要把選擇權(quán)交給市場，由市場決定什么是符合未來發(fā)展方向的行業(yè)，回歸注冊制本源，盡量減少人為干預(yù)。制度選擇上，投資者門檻、上市門檻、退市制度應(yīng)服務(wù)于市場的高效運轉(zhuǎn)，對標甚至與納斯達克直接競爭。

關(guān)于科創(chuàng)板的上市標準，業(yè)內(nèi)討論最多的莫過于是否對擬上市企業(yè)有盈利指標要求。畢竟目前很多企業(yè)被A股市場拒之門外的重要原因就是連續(xù)三年盈利不達標。這也導(dǎo)致近幾年來，大量尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)紛紛赴海外上市。

對此，曾剛表示，“我們的目標一個是針對科創(chuàng)企業(yè)提升資本市場的包容性，比如盈利條件會放松，但并不是說沒有條件，而是對企業(yè)的行業(yè)屬性、收入結(jié)構(gòu)、市值、科學技術(shù)的優(yōu)勢這些有相應(yīng)要求。第二個目標是實現(xiàn)企業(yè)家能相對準確清晰的預(yù)期自己上市的時間，強化中介責任和市場約束。”

此外，上海證券交易所副總經(jīng)理闕波亦表示，針對科創(chuàng)企業(yè)的特點和需求，將提高對企業(yè)盈利情況、協(xié)議控制和不同投票權(quán)架構(gòu)的包容度，提升資本市場服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的能力，讓境內(nèi)投資者直接分享到科創(chuàng)企業(yè)和國民經(jīng)濟的成長紅利，并促進投融資雙方形成比較明確的上市標準和時間預(yù)期。

實際上，高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)迭代快，往往伴隨著較大風險。根據(jù)納斯達克每年退市公司約占8%的經(jīng)驗，只有“僵尸股”的大量出清才能為優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)公司留足市場空間，這或?qū)⒊蔀榭苿?chuàng)板的重要參考對象。

基于此，中信證券研究部認為，除了持續(xù)上市要求的設(shè)定，高標準的退市制度需要統(tǒng)籌考慮信息披露、投資者保護、退市后安排等諸多問題，并建立起一系列配套機制，才能有效發(fā)揮退市在科創(chuàng)板中的資源配置作用。（鐘欣）