繼并購重組松綁后，再融資也迎來了松綁。上周末，證監(jiān)會宣布增發(fā)募集資金可用于補充流動資金和償債，此外將再融資時間間隔從18個月縮短至6個月。受市場低迷等影響，再融資主要方式——增發(fā)今年明顯遇冷。據(jù)WIND統(tǒng)計，截至11月12日，今年至今共有203家公司完成增發(fā)募資6385億元，而去年全年增發(fā)家數(shù)511家，募資合計1.02萬億。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)將在一定程度上使再融資市場有所活躍，有助于緩解上市公司資金壓力。

再融資政策松綁

新規(guī)指出，通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或董事會確定發(fā)行對象的非公開發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補充流動資金和償還債務(wù)。通過其他方式募集資金的，用于補充流動資金和償還債務(wù)的比例不得超過募集資金總額的30%。此外，上市公司申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票不受18個月融資間隔限制，但相應(yīng)間隔原則上不得少于6個月。

值得一提的是，去年2月17日，證監(jiān)會曾要求上市公司非公開發(fā)行需間隔18個月。此后，增發(fā)數(shù)量和規(guī)模明顯下滑，而可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股明顯增加。

對于再融資的松綁，國金證券首席策略分析師李立峰分析稱，“今年以來，企業(yè)融資難問題日益凸顯，出現(xiàn)流動性風(fēng)險或債務(wù)危機的上市公司不在少數(shù)，證監(jiān)會對再融松綁，明確募集資金補流和償債的比例，有助于緩解上市公司資金壓力。”

值得一提的是，回購新規(guī)明確上市公司實施回購后申請再融資，融資規(guī)模不超過最近12個月股份回購總金額10倍的，再融資不受融資間隔期的限制，審核中給予優(yōu)先支持。

經(jīng)濟學(xué)家宋清輝對記者表示，“監(jiān)管層將回購與再融資進(jìn)行綁定，優(yōu)先支持實施回購的公司進(jìn)行再融資，回購資金可通過發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債來籌集資金，這也是變相鼓勵回購。”

“希望監(jiān)管層對去年的再融資新規(guī)和減持新規(guī)進(jìn)一步松綁，”北方一家券商投行高管表示，“縮短了再融資的時間間隔，對于再融資會有所刺激，不過也不要有太高期待。畢竟由于去年減持新規(guī)使得定增解禁減持周期被延長了，這對機構(gòu)參與定增的熱情打擊較大。此外，去年修改后的定增定價基準(zhǔn)日大多按照發(fā)行期首日定價，折價較低也讓參與者熱情不高。”

今年再融資規(guī)模大減

根據(jù)WIND統(tǒng)計，截至12日，按發(fā)行日計算，兩市共有203家公司年內(nèi)完成增發(fā)，募集資金合計6385億元；12家公司完成配股，募資189億元；49家公司完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行，募資569億元；24家公司完成可交換債發(fā)行，募資458億元。

根據(jù)統(tǒng)計，兩市年內(nèi)再融資規(guī)模合計7601億元，而去年全年包括增發(fā)、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、可交換債等再融資規(guī)模合計1.3萬億，其中增發(fā)家數(shù)511家，完成增發(fā)規(guī)模1.02萬億。

數(shù)據(jù)顯示，今年以現(xiàn)金認(rèn)購的增發(fā)募資前五名分別為農(nóng)業(yè)銀行、維信諾、華泰證券、申萬宏源、大唐發(fā)電。目前離年底還剩1個半月，今年再融資規(guī)模大幅縮減已成定局。不過，在上周末新規(guī)出臺后，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計上市公司再融資規(guī)模有望增加。

李立峰對記者稱，“隨著上市公司再融資進(jìn)一步松綁，預(yù)計后續(xù)A股再融資規(guī)模將有所增加，用于并購重組以及補充企業(yè)現(xiàn)金流和償還債務(wù)?！?/p>

值得一提的是，由于市場低迷，破發(fā)情況相當(dāng)普遍。根據(jù)統(tǒng)計，自2016年以來實施增發(fā)的公司近1500家，其中跌破增發(fā)價的比例高達(dá)八成，其中較定增價跌幅超過五成的超300家。

前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，由于市場大跌，破發(fā)個股較多，投資者不要盲目參與，應(yīng)結(jié)合基本面仔細(xì)甄別。