繼推出“小額快速”并購重組審核機制后，上周末證監(jiān)會又松綁并購重組融資用途，明確配套融資可以用于補充上市公司和標的資產流動資金、償還債務。證監(jiān)會還表示，本周擬集中組織發(fā)審委委員就積極支持上市公司再融資相關事宜開展調研。對此，多位業(yè)內人士認為，并購重組的松綁，將會進一步激發(fā)上市公司并購重組的動力，中小創(chuàng)有望受益。

新規(guī)緩解資金壓力

上周五，證監(jiān)會發(fā)布最新《關于上市公司發(fā)行股份購買資產同時募集配套資金的相關問題與解答》。其中，兩條利好措施引發(fā)市場關注。一是優(yōu)化重組上市監(jiān)管安排，支持控股股東、實際控制人及其一致行動人通過認購配套融資、增資標的資產等方式真實、持續(xù)地鞏固控制權。二是放寬配套融資使用，明確配套融資可以用于補充上市公司和標的資產流動資金、償還債務，以滿足并購重組后續(xù)整合產能、優(yōu)化資本結構等需求。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉當日也表示，將繼續(xù)深化并購重組市場化改革，激發(fā)和提升市場活力，支持上市公司依托并購重組做優(yōu)做大做強，更好地服務實體經濟。

本次修訂稿中規(guī)定：募集配套資金用于補充公司流動資金、償還債務的比例不應超過交易作價的25%；或者不超過募集配套資金總額的50%。

10月8日，證監(jiān)會正式推出“小額快速”并購重組審核機制。上市公司發(fā)行股份購買資產，不構成重大資產重組，且滿足相關情形的，即可適用“小額快速”審核，證監(jiān)會受理后直接交并購重組委審議。

對此，北方一家券商投行高管坦言，“此前對于募集配套資金的用途要求過嚴，適當放松募集配套資金的用途，同時打通小額快速融資渠道，均有利于上市公司緩解目前的資金緊張和流動性問題?！?/p>

“在經濟下行的背景下，并購重組對于企業(yè)來說意義重大，”經濟學家宋清輝指出，“監(jiān)管層進一步完善并購重組相關規(guī)定，有助于企業(yè)通過重組來改善經營狀況以及緩解資金壓力。”

并購重組將復蘇

受再融資新規(guī)和減持新規(guī)影響，去年以來包括并購重組在內的定增規(guī)模大減。數據顯示，去年定向增發(fā)募資總額為1.32億元，同比下滑22%。這也是2012年以來定增市場首次出現(xiàn)募資總額同比下滑的情況。今年僅剩不足3個月，而至今定增募資總額僅6538億元，僅為去年全年的一半。

國慶后，并購重組審核有所提速。10月8日，城地股份發(fā)行股份購買資產獲有條件通過，鋼研高納發(fā)行股份購買資產獲有條件通過，外運發(fā)展吸收合并獲無條件通過；10月9日，日發(fā)精機和深赤灣并購重組過會；10月18日，益豐藥房、天澤信息、浩物股份、拓爾思四家公司并購重組項目將上會。

自“小額快速”并購重組審核機制出臺后，已有辰安科技、奧特佳、鴻博股份、金花股份的投資者在互動平臺詢問上市公司。

10月18日，證監(jiān)會將審核拓爾思收購股權事項，這也是首例“小額快速”并購重組。值得一提的是，從受理資料到上會，公司僅用了13個工作日。

對于證監(jiān)會接連松綁并購重組，業(yè)內人士普遍認為，并購重組有望迎來復蘇。

上述券商投行高管預計，“未來并購重組市場有望逐步復蘇，在配套資金用途等方面的放松以及審核速度的提升，有助于提高重組的效率，這對前幾年重組力度較大的中小板、創(chuàng)業(yè)板等民營公司無疑是利好?！?/p>

宋清輝表示，由于市場走勢低迷，今年上市公司股權質押爆倉案例頻現(xiàn)，解決流動性問題已成為部分上市公司的燃眉之急。如果能激活并購重組市場，或許也是緩解資金壓力的方式之一。

前海開源首席經濟學家楊德龍則認為，支持上市公司通過并購重組做大做強，有利于激活二級市場活力，帶動投資者信心的恢復。（記者 陳燕青）