隨著港股IPO熱潮的逐漸退去，恒指也從33484點的歷史高點直線下墜，在港上市的獨角獸概念股紛紛破發(fā)。
截至8月20日，在港股上市的151家企業(yè)中，有125家企業(yè)股價存在破發(fā)的現(xiàn)象，破發(fā)率高達(dá)83%，而雷蛇(01337)、易鑫(02858)、匯付天下(01806)等熱門股股價甚至幾近腰斬。
不過，與低迷的市場不同的是，在上市后發(fā)布的首張中報里，匯付天下卻給出了一份不一樣的財務(wù)報表，其在營收、小微商戶、移動支付、EBITDA等主要指標(biāo)項上均呈高速增長。
123%的營收增速
要看一個企業(yè)在過去這段時間取得的成績?nèi)绾?，營收和EBITDA是兩個不可忽視的數(shù)據(jù)，而在匯付天下剛剛公布的半年報中，營收增幅與經(jīng)調(diào)整的EBITDA相似，都實現(xiàn)了較為高速的增長，分別達(dá)到了123%及113%。
這個數(shù)據(jù)，其實是比整個第三方支付行業(yè)的成長還要高出一半以上的——根據(jù)Frost & Sullivan統(tǒng)計的行業(yè)數(shù)據(jù)，截至2018年底，中國第三方支付行業(yè)的支付交易總量預(yù)計將達(dá)到人民幣225.3萬億元，較2017年上升47%。
而在2018年上半年取得123%營收增幅的基礎(chǔ)上，匯付天下同期內(nèi)的營銷和行政開支增幅明顯較低，這一點也體現(xiàn)了公司對于成本的控制：
不過，盡管對成本的控制卓有成效，但匯付天下的研發(fā)支出依然保持在一個較高的水準(zhǔn)，較2017年同比增加30%，7400萬的研發(fā)開支仍保持在銷售及行銷開支之上。
一方面，匯付天下的金融科技和跨境支付兩大板塊則在今年上半年異軍突起，由SaaS(軟件即服務(wù))業(yè)務(wù)領(lǐng)銜的金融科技服務(wù)板塊，截至2018年6月30日產(chǎn)生了3963.3萬元的收入，較去年同期增長約31%。
而在跨境支付方面，由于針對出口電商類商戶解決方案的深化合作，匯付天下今年上半年處理的跨境交易量大幅增加，同時也提高了客戶粘性，截至2018年6月30日完成跨境支付交易量67億元，增幅更是達(dá)到1017%。
7000萬小微商戶——金融科技生力軍
據(jù)不完全統(tǒng)計，目前中國的小微商戶僅工商在冊登記的就有7000萬之多，而這一成長迅速的群體目前已成為中國就業(yè)和創(chuàng)新的生力軍，而隨著新興服務(wù)業(yè)的數(shù)字化革命浪潮將持續(xù)升級，小微商戶的數(shù)字化管理需求和信貸需求仍將持續(xù)增長。
就在前不久舉行的第五次中央金融工作會議上，“金融回歸本源——金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)是第一原則”和“全面提升金融為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的效率和水平”是兩大重點議程，而金融科技作為技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新活動，在解決小微實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸和提供金融服務(wù)以及普惠金融體系建設(shè)方面更具有優(yōu)勢。
但目前，小微企業(yè)自身經(jīng)營實力弱，并缺乏嚴(yán)格的財務(wù)管理制度，家族化傾向明顯，沒有足夠的、有價值的抵押物，這些都讓銀行敬而遠(yuǎn)之。
對此，匯付天下也正在做出針對性的重要變革：小微金融服務(wù)。這項服務(wù)通過金融機(jī)構(gòu)和小微商戶的對接，實現(xiàn)了真正意義上的導(dǎo)流，基于服務(wù)小微商戶的大數(shù)據(jù)，向貸款機(jī)構(gòu)推介小微商戶，從而獲得傭金。
截至2017年末，匯付天下累計推介45000家小微商戶，幫助發(fā)放小微商戶貸款2.69億元。與此同時，匯付天下也沒有放過小微商戶賬上的沉淀資金，為商戶提供了T+0的現(xiàn)金管理工具，并提供貸款分銷渠道的同時，利用自己沉淀的龐大的商戶數(shù)據(jù)，完善了小微商戶的畫像。
而在科技輸出層面，匯付天下也擁有風(fēng)控信息查詢平臺(反欺詐)、聚合鑒權(quán)、數(shù)字化管理門戶三大類技術(shù)，這些都與匯付天下依托主營業(yè)務(wù)沉淀的商戶行為數(shù)據(jù)與非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)等有直接關(guān)系，也是現(xiàn)在各類型金融科技服務(wù)商爭奪的重點領(lǐng)域。
未來展望
前面提到，匯付天下已為740萬小微商戶提供支付和金融科技服務(wù)，為小微商戶提供支付服務(wù)的第三方支付中排名第一，而中國小微商戶數(shù)目至少有7000萬，很明顯在這一領(lǐng)域，匯付天下還有相當(dāng)大的可挖掘空間。
另一方面，目前中國的第三方支付市場仍處在一個高速發(fā)展的黃金期，2017年第三方支付交易量達(dá)到人民幣152.9萬億元，比2015年的37.2萬億元提升三倍。根據(jù)Frost&Sullivan的資料，2021年市場預(yù)期達(dá)到人民幣470.1萬億元。
此外，“出?！蓖瑯邮菂R付天下的重要增長點，在跨境支付業(yè)務(wù)方面，雖然目前占據(jù)匯付天下總營收的比例仍然較小，但絕對是一個不可忽視的新亮點，而且從增速上看也是各項業(yè)務(wù)中最快的，這與中國電商的發(fā)展速度是相契合的。
中國支付清算協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，去年國內(nèi)第三方支付機(jī)構(gòu)跨境互聯(lián)網(wǎng)交易金額約3200億元，達(dá)到12.56億筆、比2016年增長114.7%。隨著跨境支付需求日益旺盛，今后數(shù)年跨境支付規(guī)?；蜻€將保持年化逾50%的增速。
這背后，是跨境支付龐大的市場蛋糕，而匯付天下已然占得先機(jī)。
目前，匯付天下已通過與多家相關(guān)公司合作，以完成跨境支付領(lǐng)域多方面的布局。在出口方面，匯付天下已和有棵樹、傲基(均為中國跨境電商五強(qiáng))等建立了穩(wěn)定合作關(guān)系，并于近期和駱駝金服合作簽約，共同服務(wù)于中小微企業(yè)的出口電商方面的跨境支付需求。
當(dāng)然，對于匯付天下而言，仍然有著許多需要解決的問題。騰訊和阿里的掃碼支付目前已經(jīng)從小商戶滲透到大商場、中高檔飯店和酒店，并迅速改變著消費者的線下支付習(xí)慣，這終究是所有第三方支付企業(yè)都無法忽視的。
不過最重要的是，由于前段時間港股市場的持續(xù)低迷，匯付天下的股價已較7.5港元的發(fā)行價腰斬，目前3.52港元的價格明顯有些偏低，此前國信證券剛剛給出7.18 -7.83港元的估值，摩根大通對匯付的首次覆蓋研報更是給出了9元的目標(biāo)價，相當(dāng)于2020年預(yù)測市盈率22倍。
或許，是時候抄底了?(虎臣)